意见作者 威廉-坎贝尔（William Campbell），USDKG 咨询主管
稳定币被誉为加密货币领域的一个突破，是将数字资产闪电般快速、无国界的特性与传统货币的稳定性相结合的一种方式。 稳定币通过将其价值与法定货币或商品等储备挂钩来实现这一目标。 稳定币被设计成与基础资产保持固定汇率，通常是一比一。
稳定 "意味着什么？ 其核心是，稳定需要三大支柱：
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可靠的抵押品： 支持代币的有形资产。
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透明度： 任何人都能独立核实储备。
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一致的挂钩维护： 防止脱钩（稳定币的市场价值偏离其与基础资产的固定比例）的有力保障。
没有这些基本要素，稳定币不过是伪装成安全港的投机工具。 仅在 2022 年， 当所谓的 "安全 "稳定币失去挂钩时，就有数十亿的价值 蒸发，这意味着它们的市场价格与它们与基础资产 1:1 的预期比例相差甚远–这引发了一个令人不安的问题： 如果没有可证实和独立审计的支持，数字资产能真正稳定吗？
需要可靠的资产支持模型
最近的市场事件暴露了私人发行的稳定币存在严重的基本缺陷。 这些代币通常依赖于不透明的机制、不完善的审计实践或投资者无法独立验证的抵押品。
这些缺陷一再导致突然的 "脱钩 "事件，例如 2021 年 Iron Finance 的 TITAN 代币的崩溃。 过度杠杆化的算法系统崩溃到接近于零，数十亿美元的流动性化为乌有。
TerraUSD 在 2022 年的崩溃也凸显了类似的漏洞，这种稳定币的价值迅速瓦解，加剧了人们对缺乏透明储备的算法模型的质疑。
与此同时，部分抵押和所谓的 "完全审计 "稳定币也因披露做法不一致而受到审查。 即使是知名的发行商也必须不断证明其储备是充足和合法的。
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这些问题主要源于监管不力和私人发行商模糊的抵押品管理实践。 投资者通常只能通过有限的手段来独立核实储备，这就使得人们对所宣称的支持是否真正存在或代币是否得到了适当的抵押始终心存疑虑。
只有拥有有形资产支持和可验证记录的储备的模式，才能真正实现数字资产承诺的稳定性。 通过透明的框架，我们可以重建信任，开创一个可靠的数字金融新时代。 这些事件彰显了一个普遍真理：真正的稳定是通过可审计的监督和可核查的储备来实现的，而不是空洞的品牌。
黄金是永恒的锚
千百年来，黄金一直是人类的终极价值储藏工具，在经历战争、经济崩溃和大流行病后仍能保存财富。 黄金的稀缺性、内在价值和普遍接受度使其成为机构动摇时的避难所–在2020年市场崩溃期间，投资者纷纷逃离不稳定资产，黄金暴涨25%就是明证。
黄金的价值超越国界和意识形态，依靠的是实实在在的稀缺性，而不是空洞的承诺。 例如，自 1913 年以来，美元已经失去了 96.8% 的购买力，而黄金却始终保持甚至提高了购买力。 这一记录使黄金成为在动荡的加密货币环境中寻求稳定的数字资产的理想锚定物。
黄金的批评者可能会指出黄金的储存和保管成本，以及实际移动金块的物流挑战。 然而，现代金库解决方案和健全的保险措施在很大程度上减轻了这些担忧，尤其是在与基于区块链的审计机制相结合时。
黄金支持的稳定币利用了这种永恒的可靠性，将实物黄金的持久价值与区块链的高效性结合在一起。 通过将数字代币直接与实物黄金挂钩，它们避免了加密货币的投机风险和政府发行货币的通货膨胀隐患。
区块链支持的黄金代币化
区块链技术通过实现部分数字所有权和无中介的全球交易，消除了黄金所有权的传统障碍。
储存在受监管的金库中的实物黄金被数字化为代币，每个代币代表基础资产的精确部分。 每笔交易都被不可更改地记录在去中心化的分类账上，使投资者能够通过自动智能合约持续实时地检查储备情况。
该系统克服了黄金的历史局限性，包括流动性差和存储成本高，同时消除了传统储备管理的不透明性。 该系统将黄金的有形安全性与区块链不可更改的记录保存相结合，还将信任直接融入到架构中。
这种方法创建了一种不同于其他任何模式的稳定币模式，在这种模式中，可验证的支持是系统的支柱，而不仅仅是纸面上的承诺。
创造真正具有稳定性的稳定币
黄金支持的稳定币将区块链固有的问责制与黄金的稳定性结合在一起，建立了一类新的抗波动性数字资产。 这种模式将数字代币与黄金的内在价值挂钩，避免了投机性加密货币的波动性和政府发行货币的通胀风险。
其结果是一种专为信任而设计的稳定币，它的稳定性不是由代码或机构承诺的，而是由有形的稀缺性和区块链不屈不挠的透明度所支撑的。
信任是基石
稳定币面临的主要挑战是建立用户信任。 这种信任不能仅仅建立在公司的声誉上。 它必须通过可独立验证的抵押品、实时审计和明确的监管监督来赢得。
创新的混合模式有效地展示了这种方法。 在混合模式中，政府对黄金储备进行严格监管和审计，以保持可验证的 1:1 支持。 私人实体负责代币发行、交易和合规流程，将国家对抵押品的核查与私人对运营功能的管理谨慎分离。
这种公私合作伙伴关系确保了严格的监督，而不会产生中央银行数字货币。 通过责任分工，该模式建立了一个由政府保证真实性和抵押品完整性，同时由私营企业负责运营效率的系统，确保了一个平衡、分散但值得信赖的环境。
打造更值得信赖的数字金融生态系统
数字金融的真正稳定性不是来自营销口号，而是来自透明的机制和可验证的抵押品。
数字金融的未来在于将区块链革命性的透明度与黄金历史上久经考验的稳定性相结合，特别是在政府审计和私人管理结构下。 随着更多资产支持解决方案的出现，机构、监管机构和日常用户将采用以透明方式兑现其稳定性承诺的稳定币。
这一演变标志着一个关键的转变。 投资者不再接受模糊的保证。 投资者需要的是具体的稳定性。 黄金支持的稳定币融合了古老的可靠性和区块链创新，将引领下一代数字金融工具，确保稳定币实现其最初的承诺–稳定而不妥协。
观点作者 William Campbell，USDKG 顾问领导。
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